天风证券：新奥股份（600803）-直销气稳步发展，天然气全产业链发展图景愈发清晰

新奥股份(600803)事件：公司公布2023年三季报。2023年1-9月公司实现归属于上市公司股东的核心利润46.7亿元，同比增长17.44%，单Q3实现归属于上市公司股东的核心利润15亿元，同比减少3.5%。点评：直销气业务持续稳健增长，零售气业务逐步改善。直销气方面：2023年直销气销量36.7亿方，同比增长33.3%，其中单三季度完成销量14.35亿方，同比增长90.6%。从销售结构上看，2023年前三季度国内直销气的销气规模达到22.75亿方，占比62%，相较于去年同期大幅增长117.3%。前三季度国外销气规模13.96亿方，占比38%，相较于去年同期降低18.2%。从销气结构上看，公司直销气业务在国内市场的开发成效初步显现。截至2023年9月末，公司累计在国内开发直销气客户218个，其中大型工业客户占比45%，城市燃气客户占比37%。前三季度直销气销气价差达到0.79元/方（不含税），相较于去年同期提升0.38元/方。直销气业务延续量价齐升的稳定发展态势，前三季度贡献核心利润28.43亿元，同比大幅增长137.1%。零售气方面：2023年前三季度工商业气量同比下降6.2%至