信达证券：小商品城（600415）-半年报点评：线下市场面积扩容&客流回暖，线上平台服务集成商雏形逐步显现

小商品城(600415)事件：小商品城发布2023年半年度报告：23H1公司实现营收51.61亿元/同比+22.7%，实现归母净利润19.98亿元/同比+63.5%，主因二区东市场正式营业贡献毛利增量5.31亿元+实现投资收益增量2.83亿元+资产处置收益增量1.66亿元；23Q2实现营收30.41亿元/同比+16.5%，归母净利润7.76亿元/同比+41.1%，扣非后归母净利润7.60亿元/同比+44.6%；23Q2公司实现毛利率30.27%/同比+11.3pct，实现净利率25.65%/同比+4.5pct。按分部对外交易收入口径来看：新增二区东市场正式开业结转收入拉动市场经营板块营收增长，23H1市场经营业务实现营收18.01亿元/同比+20.5%；自营贸易业务体量持续成长，23H1商品销售业务实现营收28.38亿元/同比+18.2%，新增外贸好货SKU2685个；公司旗下8家中高端酒店卡位义乌市各核心区域，23H1公司把握义乌市场客流回暖+展会推动机遇，酒店板块实现营收1.40亿元，较19年同期+24%；展览广告业务实现营收0.98亿元，较19年同期+78%；23H1其他服务实现