华西证券：盾安环境（002011）-盈利能力稳步提升

盾安环境(002011)事件概述公司发布2023年前三季度业绩：23年前三季度：营业收入实现84.5亿元（YOY+15.5%），归母净利润实现5.4亿元（YOY-22.4%），扣非后归母净利润实现6.2亿元（YOY+66.8%）。23年单三季度：营业收入实现28.7亿元（YOY+18.6%），归母净利润实现2.1亿元（YOY+98.3%），扣非后归母净利润实现2.0亿元（YOY+85.9%）。分析判断:空调阀行业：根据产业在线：截止阀行业内销量：7、8月分别同比36%、-1%；四通阀行业内销量：7、8月分别同比24%、-11%；电子膨胀阀行业内销量：7、8月分别同比29%、2%。盈利能力：23年前三季度：公司销售毛利率实现19.3%（YOY+2.3pct），净利率6.3%（YOY-3.1pct）。费用率：23年前三季度：销售、管理、研发费用率分别同比+0.4、-0.2、+0.1pct。非经常性损益：公司23年前三季度实现营业外支出1.1亿元,公司23年单三季度实现营业外支出0.07亿元，前三季度变化主因依据法院判决及谈判结果等确认的或有负债。根据公司8月关于转让天津节能股权遗留问题的相