财通证券：灿瑞科技（688061）-营收改善毛利承压，磁传感器业务贡献弹性

灿瑞科技(688061)核心观点事件：公司发布2023年半年度报告，2023上半年公司实现营业收入1.91亿元，同比下降40.42%；利润端实现归母净利润-0.08亿元，同比减少109.95%；实现扣非归母净利润-0.31亿元，同比减少137.57%。营收环比大幅改善，Q2毛利率承压：单二季度公司实现营业收入1.20亿元，环比增长67.74%，营收环比高增主要系公司抓住疫情后的市场复苏机会，灵活调整业务布局，针对磁传感器和HIO电驱芯片良好的竞争格局，调整产品产能结构所致。公司单二季度实现归母净利润-0.07亿元，亏损主要系Q2电源管理产品毛利率端仍受到整体行业供需关系影响而承压。大力投入研发，激励绑定人才：公司立足未来长远发展，围绕主营磁传感器以及电源管理产品大力投入研发，公司上半年研发投入合计约为5,441.76万元，比上年同期增长约85.04%，研发投入总额占营业收入比例达到28.43%，比上年同期增长19.27个百分点。公司Q2增加股份支付费用1022.32万元，若加回股份支付费用则公司单二季度实际实现归母净利润约0.03亿元，环比扭亏。展望远期：公司作为国内磁传感器领先企业，