中银证券：中国巨石（600176）-玻纤行业景气下滑，2023Q3业绩延续承压

中国巨石(600176)公司发布2023年三季报，2023Q1-3营收114.3亿元，同减29.0%，归母净利26.7亿元，同减51.5%，EPS0.67元；其中2023Q3营收36.0亿元，同减14.2%，归母净利6.1亿元，同减53.4%。公司产能建设持续推进，产品结构将获优化，具备较高成长性；当前玻纤价格持续磨底，拐点仍需等待。维持公司买入评级。支撑评级的要点玻纤价格底部再次下探，2023Q3营收利润同比下滑：据卓创资讯，2023Q3玻纤主流产品2400tex缠绕直接纱均价3,871.18元/吨，同降31.3%，价格降幅较大致公司业绩承压。公司2023Q3营收36.0亿元，同减14.2%；归母净利6.1亿元，同减53.4%；扣非归母净利3.5亿元，同减53.8%。公司2023Q3毛利率27.1%，同减6.8pct，环比下降1.7pct；净利率17.7%，同减14.7pct，环比下降10.8pct。产能持续扩张，龙头地位稳固：公司粗纱产能约260万吨，电子布产能接近10亿米，在热固粗纱、热塑增强、电子基布三个领域规模均为全球第一。公司2022年公告3项建设项目（九江40万吨项目，桐