×
img

平安证券:有色金属行业:如何看待本轮黄金上涨?

发布者:wx****fe
2024-03-11
2 MB 23 页
钢铁金属 平安证券
文件列表:
平安证券:有色金属行业:如何看待本轮黄金上涨?.pdf
下载文档
投资要点 央行购金规模激增支撑23年以来金价强势,实际利率仍为金价主要锚定变量。央行购金规模激增支撑23年以来金价强势,购金规模激增的背后是新兴市场对于储备资产多元化配置的需求。美元信用体系下,实际利率仍为长周期内金价运行的主要锚定变量。随着美联储降息步伐渐进,美国经济下行压力逐步清晰,实际利率对于黄金的锚定作用将重新显现。 美国经济走弱确定性抬升。疫情后美国经济增长强劲的根本原因在于政府宽财政政策下,政府部门及居民部门实现扩表,居民消费成为美国经济韧性的主要支撑。2024年美国赤字率或进一步收缩,政府部门加杠杆空间有限,个人可支配收入增速放缓,消费市场强劲难再。同时制造业及非制造业PMI持续走弱,2月失业率重新抬升,美国经济景气度弱势渐显。 美国名义增长率降低,铜金比或将下行。铜金比本质上表征剔除了流动性因素的名义增长,随着美国名义增长率下行,铜金比将逐步下行,铜原料端增长弹性将在长周期内支撑铜价维持高位,金价中枢上行将是铜金比完成增长放缓表征的核心驱动。 黄金ETF及COMEX金持仓仍处于低位,看好金价上行空间。金价与ETF持仓呈现一定正相关性。当前ETF及COMEX金持仓仍处于相

加载中...

本文档仅能预览20页

继续阅读请下载文档

网友评论>

开通智库会员享超值特权
专享文档
免费下载
免广告
更多特权
立即开通

发布机构

更多>>