平安证券：福耀玻璃（600660）-高附加值玻璃占比持续提升，盈利能力稳健

福耀玻璃(600660)事项：福耀玻璃披露2023年中报，23年上半年公司实现营业收入150.3亿元（同比+16.5%），实现归母净利润28.4亿元（同比+19.1%），实现扣非归母净利润27.9亿元（+20.9%）。平安观点：得益于高附加值玻璃占比提升10个百分点，公司收入增幅优于汽车产量增幅。1H23我国汽车产量同比增加9%，其中乘用车产量同比增加8%，同期公司总收入/汽车玻璃收入同比增长16%/14%，主要是由于智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃占比相比1H22提升10个百分点。1H23美国汽车销量同比增长约13%，1H23福耀美国营业收入25.4亿元(+14%)，净利润1.9亿元，净利率7.5%（1H22为9.8%）。汇兑收益同比增长，海运费下降，原料及能源价格上升，资本开支增幅高。1H23汇兑收益6亿元（1H22为5亿），汇兑增加、海运费降价导致利润总额同比增加0.9亿/1.5亿，能源涨价、纯碱涨价导致利润总额同比减少1.1亿/0.38亿。由于原料及能源价格上升，1H23公司浮法玻璃毛利率下降。费用控制良好，2023年上半年公司销售/管理/研发费用率均同