天风证券：半导体行业点评：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力

全球个人智能音频出货环比回升，TWS耳机需求或超预期。根据Canalys，2023Q2全球个人智能音频设备（包括TWS,无线头戴，无线颈挂）出货有所回升，相比于上一季度的两位数同比下滑，本季度同比仅下滑了2%，出货量达到9568万部，基本追平去年同期。其中，真无线耳机（TWS）市场恢复个位数8%的增长，出货量至6816万部。经过上半年市场修正以及新形态的补充，个人智能音频市场在二季度得到一些缓解，逐渐恢复至健康状态，TWS耳机有望带领个人智能音频市场逐渐复苏。印度、巴西TWS市场表现突出。2023Q2，印度前五大TWS供应商分别为boAt、Boult、OPPO、Noise、pTron，增速分别为38%、178%、123%、27%、87%；巴西前五大TWS供应商分别为Samsung、Apple、QCY、realme、Bose，增速分别为26%、56%、170%、3%、41%。分品牌看，boAt二季度增长明显，QCY在中东及非洲迎来较快增长。boAt是第二季度市场增长最明显的厂商，增长幅度达到38%。作为印度本土厂商，boAt凭借性价比的优势被称为是印度市场TWS耳机的“独角兽”。Cana