浙商证券：公牛集团2023H1业绩点评报告：收入端增长优异，利润端表现超预期

公牛集团(603195)投资要点公牛集团披露2023H1业绩：2023H1公司实现营业收入75.92亿元（+11.03%），实现归母净利润18.22亿元（+20.83%），实现扣非后归母净利润16.66亿元（+21.33%）。其中23Q2公司实现营收42.58亿元（+13.26%），实现归母净利润10.86亿元（+25.35%），扣非后归母净利润10.20亿元（+25.84%）。收入端表现优异，受益主要原材料价格回落及公司降本增效，利润表现超预期。转换器稳健，墙开快速修复，新能源业务增长迅猛（1）电连接业务23H1实现收入36.77亿元，同比+4.66%，其中转换器业务从渠道延展和细分用电场景的用户需求满足两个方向进行产品创新，预计实现稳健增长。其中轨道插座受益能有效解决厨房用电痛点预计增长亮眼。（2）智能电工照明业务23H1实现收入37.71亿元，同比+15.54%，其中墙开产品受益对经销商结构性欠货问题逐步解决及公司持续推出高端及性价比新品完善产品和渠道布局，预计23Q2增长修复；LED照明业务受益SKU的不断丰富及公司装饰渠道综合化的稳步推进，预计仍实现快速增长；23H1公牛无主