申港证券：环保行业研究周报：再提扩容重启 关注碳价值提升

投资摘要：每周一谈：近日，第十四届“绿色发展低碳生活”主旨论坛在京举办。生态环境部应对气候变化司副司长陆新明出席论坛时再次强调了未来生态环境部在气候变化与节能减排领域的工作重点，其中包括：推动建立统一规范的碳排放统计核算体系，逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，力争尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场等方面内容。碳价值提升助力碳市场发挥减排工具的约束作用。碳价根本的决定因素是实际碳排放额与相关政策确定的碳排放配额总量间的差异情况，以及未能及时清缴面临的显性和隐性处罚或损失而确定的：配额越紧张、配额清缴的压力越大、未能清缴配额产生的损失越大，碳价值越大，进而使得低碳减碳技术的价值越大。而通过调节碳排放配额的方式，则能够通过提升碳价值来敦促相关行业加大减碳投入，起到间接促进碳减排的工具作用。起步阶段取缓，但总有催促加紧步伐的声音萦绕。我们注意到，在碳市场建设初期，相应的罚则较最初的征求意见稿要更轻，但随后的修订稿中就看到了对于提升罚则进而提升碳价的呼声。可以预见，为了充分发挥碳市场减碳的工具作用，进而为达成双碳目标作出应有贡献，稳步持续提升碳价，是未来碳市场建设中可以预见且长期存在的一种呼声。