群益证券：中宠股份（002891）-经营点评：自主品牌境外突破，618销售良好

中宠股份(002891)结论与建议：事件概要：1.4-5月出口订单恢复增长；2.6月，公司自主品牌ZEAL和GREATJACK’S正式入驻加拿大PetSmart门店；3.618销售情况良好，顽皮、领先、ZEAL等品牌多款产品荣登天猫、京东、抖音榜单前列。点评：出口订单有序恢复，自主品牌迎市场突破。受境外客户去库影响，22H2至23Q1公司出口业务承压，22H2境外收入同比下降8.6%，23Q1总收入同比下降11%（境外占比在70%左右），据公司披露，目前海外客户去库已接近尾声，4月起出口订单已基本恢复，5月实现正增长。另一方面，官微披露6月自主品牌新西兰ZEAL真致和加拿大品牌GREATJACK’S正式进驻加拿大156家PetSmart门店，目前，两品牌已实现加拿大市场全渠道覆盖。在出口订单转好和人民币汇率波动影响下，我们预计全年公司出口业务将呈前低后高的走势，自主品牌市场突破则是公司自主品牌打开境外增长空间的重要一步，未来有望进一步加强公司盈利能力。行业红利持续释放，618核心品牌销售良好。据星图数据，618大促期间宠物食品线上销售额突破50亿。在宠物经济驱动下，618公司电商收入增