德邦证券：国芯科技（688262）-自主可控IP为基石，云边端多元布局

国芯科技(688262)深耕行业多年，实现嵌入式CPUIP自主可控。国芯科技以摩托罗拉授权的“M*Core指令集”、IBM授权的“PowerPC指令集”和开源的“RISC-V指令集”为基础，成功实现基于上述三种指令集的8大系列40余款CPU内核，形成了深厚的嵌入式CPUIP储备。股权架构方面，公司获得国家集成电路基金入股，核心成员具有深厚技术背景。业绩方面，公司2022年实现营收5.25亿元，同比增长28.83%，23年Q1实现营收1.36亿元，同比增长173.26%。展望未来，我们预计公司有望把握国产替代需求，通过在车载/信息安全/边缘计算多领域布局，实现长远发展。基于三大指令集架构，从IP到设计形成自主可控。在嵌入式CPUIP授权领域，ARM架构占据主导地位。近年来，在ARM架构较高的授权壁垒以及中美摩擦的背景下,国家重大需求和市场需求领域客户的自主可控需求日益增长，开源类指令集架构存在较大的成长空间。公司基于摩托罗拉授权的“M*Core指令集”、已经开源的PowerPC和RISC-V架构，已形成基于上述三种指令集的8大系列40余款CPU内核，并建立了面向信息安全、汽车电子和工业控