万联证券：通信行业跟踪报告：运营商、设备商及光模块厂商获基金配置青睐

行业核心观点：SW通信23Q3基金重仓维持超配，超配比例环比收窄。SW通信行业2023年Q3适配比例为1.97%，环比-0.12pct，同比+0.51pct；基金重仓比例为2.68%，环比-0.65pct，同比+1.38pct；基金重仓超配比例为0.71%，环比-0.53pct，同比+0.88pct。虽然SW通信行业2023年Q3基金重仓超配比例环比收窄，但仍然处于历史较高水平。从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，2023年Q3，SW通信行业基金重仓的标的数量为72个，占行业内标的总数的54.14%，占比在申万31个一级行业中排名第15，集中度处于中游水平。投资要点：前十大重仓股组成环比变化较小。持股市值方面，SW通信行业2023年Q3基金重仓的前十个股分别为中际旭创、中兴通讯、中国移动、天孚通信、新易盛、中国电信、中天科技、亿联网络、中国联通和中瓷电子，主要由三大运营商、设备商和光模块厂商组成，受益于AI算力产业链对光模块需求的带动以及5G建设和数字经济应用的加速落地。对比近五个季度SW通信行业基金重仓情况，前十大重仓股组成较为稳定。前十大加/减仓股组成变动较多，三大运营商获得连续