中泰证券：福莱特24半年报点评：盈利能力提升，玻璃龙头彰显韧性

福莱特(601865) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收106.96亿，同比+10.5%归母净利润14.99亿，同比+38.1%，毛利率23.8%，同比+4.7pct：24Q2实现营收49.70亿，同比+15.2%，环比-13.2%，归母净利润7.39亿，同比+28.8%，环比-2.8%，毛利率26.5%，同比+6.5pct，环比+5.0pct。 业绩点评：Q2业绩环比略有下滑，主要系Q2资产减值损失和信用减值损失合计高达1.2亿（Q1为-0.2亿）。Q2综合毛利率环比提升5pct，主要系1）玻璃价格在4-5月有所上涨；2）纯碱价格进入下降通道以及天然气价格在供暖季结束后有所下调：3）公司通过工艺提升、效率提升等降本措施持续保持行业竞争力。供需错配下价格下滑、冷修加速，后续供需格局有望改善。24上半年光伏供应端 竞争加剧，产业链价格快速下跌。光伏玻璃价格在4-5月略有反弹后总速下滑，玻璃行业盈利收窄、甚至有些企业处于亏损状态。在此背景下，光伏玻璃产能加速冷修，截至目前，行业已冷修产能超1万吨，同时，考虑盈利情况、审批政策及融资等影响，很多新投资项目宣布