财信证券：家用电器：618家电行业整体表现平淡，不乏结构性亮点

投资要点：618家电行业整体表现比较平淡，大家电表现优于小家电：根据奥维云网线上监测数据，今年618期间（5.29-6.18，下同），大家电整体上表现优于小家电，1）其中空调表现最突出，实现线上零售额256亿元，同比+54.4%，彩电、厨卫电器和冰洗也都实现良好增长，但集成灶品类由于前几年增速较快，且更依赖新房增量用户，实现线上销额11亿元，同比-10.0%，动力不足导致下滑。2）小家电方面，扫地机器人和洗地机分别实现线上销额22.2/16.5亿元，同比+5.6%/12.1%，洗地机以价换量得到兑现，厨房小家电（共计14个品类）实现线上销额25.2亿元，同比-19.3%。质量和性能的重视程度提高，产品结构升级：通常618和双11被认为是以价换量的大促节点，但今年618期间家电均价基本保持稳中有升的趋势，尤其是刚需大家电品类，可以看出消费者对刚需产品的质量重视程度提升。根据奥维云网数据，线上渠道的空调挂机价格带上移，2600-3199元价格带代替2000-2599元成为主流，份额占比达到37.36%，同比+9.09pct；彩电品类伴随大屏化趋势，均价也有明显提升，中高端价格带3000元以