中原证券：家电行业月报：高温因素持续驱动，空调出货同比显增

投资要点：二级市场表现：2023年5月家电行业单月涨跌幅为-7.42%，对比沪深300指数，家电行业2023年1-5月累计超额收益率为+5.98%，其中5月单月超额收益率为-1.70%，较4月明显下滑。行业估值延续下降，环比4月末回落幅度约7.5%。截止2023年5月末，家电行业市盈率为15.11X，估值中枢为20.29X。行业排产及出货情况：空调7月排产规模环比有所下滑，冰洗4月出口增速延续提升。其中，我国家用空调7月企业计划排产量为1225万台，同比增长11.46%，环比减少29.4%；4月冰箱与洗衣机出口量同比分别增长8.67%和44.02%。本月观点：“618”空调销售高开稳走，增长亮眼2023年“618”年中大促落下帷幕，随着疫情等前期客观影响因素逐步出清，消费环境持续改善回温，以及在各平台电商与零售渠道的大力促销优惠下，居民消费需求得以充分释放。从全网大家电销售表现来看，空调出货高开稳走，相较其他品类大家电，其销售额连续3周保持同比显增态势。综合全渠道零售数据，此次“618”期间空调零售量与零售额同比分别增长36%和38%。作为“天气敏感型行业”，高温天气可直接促动空调需求