国信证券：邮储银行（601658）-储蓄代理费率下调快评：有助于稳定成本收入比

邮储银行(601658) 事项： 邮储银行9月30日晚公告称拟调整其与邮政集团代理吸收存款业务储蓄代理费定价。 国信银行观点：邮储银行通过邮政集团网点代理吸收个人存款，需支付储蓄代理费。此次调整调低了各档次代理费率，按照2023年数据静态测算，邮储银行综合代理费率将由1.24%下降至1.08%，储蓄代理费将减少151亿元。静态测算的2023年调整后储蓄代理费较2022年减少4.0%，低于邮储银行2023年营业收入增速，这有助于改变过去公司成本收入比持续提升的情况，我们预计公司未来的成本收入比将保持稳定。未来邮储银行还将综合考虑市场利率变化、本行实际经营需求、储蓄代理费增长与本行营收增长的关系等，与邮政集团积极协商，适时启动主动调整工作，有助于提升代理费定价的市场化程度。我们此前的盈利预测中已经考虑了代理费率调整的影响，此次根据具体方案略微调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润866/910/946亿元（上次预测值867/905/947亿元），同比增速0.4/5.1/4.0%；摊薄EPS为0.82/0.86/0.90元；当前股价对应的PE为6.2/5.8/5.6x，PB为0