天风证券：苏美达（600710）-24Q2归母净利+19%，受益船舶制造与航运景气周期

苏美达(600710) 24H1归母净利润同比增长12%。 24H1营收559亿元/yoy-13.3%，归母净利5.7亿元/yoy+12.1%，扣非归母净利4.9亿元/yoy+15.7%。营收承压主要或系供应链运营收入下滑。24H1进出口总额64.2亿美元/yoy+8%，进口38.7亿美元/yoy+3%，出口25.4亿美元/yoy+16%。 24Q2归母净利润同比增长19%。 24单Q2营收322亿元/yoy-3.9%，归母净利3.05亿元/yoy+19%，扣非归母净利2.62亿元/yoy+25%。对比24Q1营收yoy-23%营收降幅明显收窄。 24H1船舶制造与航运板块表现亮眼。 1）供应链：营收413亿元/yoy-18.6%，毛利率2.09%/yoy+0.3pct。宏观环境下大宗商品需求承压，公司持续加快业务转型升级步伐。机电设备进出口拓展电子、新能源、新材料业务增量，推进机电内贸、设备出口、设备直销、售后维保业务新模式。大宗商品供应链优化产品结构布局，提升盈利质量；利用期现结合等工具，严格敞口风险管理，实现稳健经营。 2）产业链：营收145亿元/yoy+6.25%，毛利率18.