国金证券：电力设备出海系列深度之二：全球电网投资提速，龙头企业强势出征

投资逻辑： 全球电网投资总额及拆分？——2022年全球电网投资额2738亿美元，可按地区、环节、原因、数字化进行拆分。 按地区：亚太、美洲、欧洲、非洲及其他地区占比分别为39%、30%、20%、11%，中国和美国共占全球的50%份额。 按环节：输变电和配用电环节分别占比46%和54%；按需求：电网新建、升级、替换需求分别占41%、40%、19%。 按数字化程度：电网数字化投资占比已从16年的12%增长至22年的20%，智能电网发展趋势确定。 全球电网投资加速的驱动因素是什么？——按影响程度依次为：发电侧新能源、用电需求增长、线路老化问题。 新能源：22年全球发电新增装机、发电总装机、总发电量中，新能源占比已分别增至80%、25%、13%，消纳压力较大；新能源与电网线路建设时间严重错配，电网配套的滞后性导致全球约30亿千瓦的风光项目正在等待并网。 用电增长：预计全球电力需求将以每年3%的速度增长，用电量将增至2050年的54万亿千瓦时，增幅超过一倍。 电网老化：发达和欠发达地区电网基础设施运行超过20年的比例分别为50%和38%，部分设施已服役50年以上。 未来全球电网投资增速如何？——