信达证券：电子行业深度报告：2021年面板行业展望：TV面板供给受限，IT产业重塑格局

TV面板mma：上游缺货下游备货，供不应求仍难缓解。2月份TV面板报价强势依旧，各尺寸价格平均上涨2-3%。我们认为淡季不淡的情况主要由上游物料短缺以及下游补库存两方面因素共同决定。上游物料短缺方面：（1）电气硝子及旭硝子意外事件，造成玻璃基板供给紧张。经过测算，我们预计意外事件将使1-3月玻璃基板供应降低3.7%、2.2%和1.3%，玻璃基板供应紧张的局面将持续至三季度。根据Omdia最新数据，2021年1-4季度的玻璃基板供需比分别为-1.9%、0.6%、0.2%和4.1%。（2）显示驱动IC供不应求。2020年，大型显示驱动芯片（LDDI）在8英寸晶圆产能分配中受到其他高毛利芯片的排挤影响，出现产能供给不足，导致LDDI的供需比由2019年的3.3%下降至2020年的1.7%。并且驱动IC供不应求在21年仍难以缓解，Trendforce预计2021年供需比会再度下降至1.1%。下游补库存方面：整体低于安全水位，终端厂补库存需求旺盛。以国内TV厂商为例，根据奥维睿沃数据，由于上游供给紧张以及下游销售超预期，2020年12月国内传统TV企业库存周数仅为4.3周，已经低于5周的安全库存