开源证券：曙光数创（872808）-北交所公司深度报告：牵头编制首个液冷国家标准，算力浪潮下市占率第一价值凸显

曙光数创(872808) 曙光数创联合研发冷媒PUE降至1.04，国内领军市场份额第一 曙光数创是一家为数据中心提供冷却技术整体解决方案和全生命周期服务的国家级专精特性“小巨人”企业，主要产品为浸没相变液冷与冷板液冷数据中心基础设施产品。其中冷板液冷产品C7000系列是国内首款量产的冷板液冷产品；浸没式相变液冷产品C8000已应用于多个国家重大科研装置，累计建设规模超过200MW。由于项目实施周期影响，导致浸没液冷基础设施产品减少，我们下调2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.90/1.18(原1.24/1.50)/1.54亿元，对应EPS分别为0.45/0.59/0.77元/股，对应当前股价的PE分别为109.1/83.4/64.0倍，随着液冷数据中心基础设施的市场需求持续扩大，结合公司的技术优势及新产业基地的建成，我们认为公司发展前景较好，维持“增持”评级。 全球企业持续推出新一代液冷方案，曙光数创牵头编制首个液冷国家标准 目前，国内外龙头液冷产品布局持续加码。国际上，马斯克利用10万台液冷H100GPU搭建世界上最强大的A