浙商证券：喜临门（603008）-自主品牌渠道持续扩张，酒店工程+代工业务复苏

喜临门(603008)投资要点喜临门发布2023年三季报23Q1-3实现收入60.69亿元(同比+6%)，归母净利润3.9亿元(同比+0.33%)，扣非归母净利润3.8亿元(同比+4%)；23Q3单季度实现收入22.64亿元(同比+6%)，归母净利润1.68亿元(同比-0.79%)，扣非归母净利润1.68亿元(同比+6%)，扣非口径利润率同比稳定。电商渠道保持成长，线下稳步拓店23Q3单季拆分来看：1）渠道拆分：喜临门自主品牌收入14.82亿（同比+4%），其中线上4亿（同比+10%）、线下9.5亿（同比持平）、酒店工程1.3亿（同比+20%）。高端沙发品牌MD及夏图实现收入1.1亿（同比-19%）、受消费环境影响收入下滑。代加工业务收入6.7亿（同比+15.52%）。线下门店持续扩张：Q3末总门店数5637家（较年初+364家），其中喜临门专卖店+216家、喜眠分销店+163家、MD及夏图关店15家。2）品类拆分：前三季度床垫收入同比+8%，其中自主品牌床垫+13%，软床及配套品同比+6%，木质家具同比+22%，沙发业务同比-6%（与MD及夏图下滑原因相同，但幅度小于MD及夏图，预计