开源证券：食品饮料行业周报：持酒过节，关注低基数食品股

核心观点：白酒节日消费无忧，大众品新年开局良好节前白酒整体势头良好，建议持酒过节。白酒节前备货已近尾声，虽有部分区域疫情的扰动，但在整体可控的背景下，龙头酒企节前回款势头良好，基本达到之前预期水平。茅台酒价格在社会各方合力之下避免了过度炒作，带动整体高端白酒价格平稳运行。节后白酒动销可能弱于正常年份，但相比2020年疫情期间的消费停滞状态相比，应仍有较高增长。且随着节后疫情大概率控制好转，大规模宴席、走亲访友等场景可能出现补偿性消费，全年仍可保持乐观展望。随着高端白酒的价格提升，次高端白酒价格带大概率整体上移，结构升级可能成为次高端白酒2021年的主要投资逻辑。我们建议持酒过节，配置确定性较高品种，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份等。受益于春节时间错配效应，部分食品企业2021年开局销售较好。我们预计休闲食品中洽洽食品、甘源食品，调味品中涪陵榨菜、恒顺醋业等，均有不错表现。从投资节奏上看，考虑到2020Q1的疫情导致的低基数效应，部分板块如调味品、乳制品等2021Q1应有较快增长，可更多关注低基数的食品龙头。全年维度来看，疫情后的复苏仍将贯穿始终，多数公司应是稳中有升。卤味制品由