国金证券：消费策略行业研究：平台报税搅动消费出海，小米17首销超预期，3D打印新品频发

细分赛道景气跟踪 （1）两轮车（略有承压）：3Q25两轮整体旺季表现较优，当前下游渠道库存水平整体良性，新国标对销量切换的实际影响好于此前预期，波动相对可控，1Q26或将迎来行业景气度关键考验期。（2）小米集团：小米17系列手机于2025年9月27日10:00开启首销，开售5天销量破100万台，其中小米17promax单款机型占该系列销量比例超50%。中低端手机对LPDDR4X依赖度较高，而该产品近期合约价涨幅高达24%-36%，若存储价格进一步上涨，将压缩相关产品毛利率。（3）宠物（略有承压）：10月17日至19日第14届中国(深圳)国际宠物用品展览会暨全球宠业跨境电商成功举办。乖宝宠物作为直接参展的国产自主品牌方，通过关注品牌企业微信领取赠品等活动方式引流拉新，通过加强思域运营提升“双11”促销活动转化率。（4）银发经济：今年7月起，我国首次在全国范围内，面向全体中度以上失能老年人实施养老服务消费补贴项目，对经统一评估为中度、重度、完全失能等级的老年人购买居家、社区、机构养老服务给予相应补贴。（5）AI+3D打印&AI+床垫：10月14日拓竹科技发布新款3D打印机P2S，发售价36