开源证券：通信行业点评报告：移广5G700M持续推进，通信估值与持仓有望重燃

Q4基金持续低额配置，700M有望提振估值，维持通信行业“看好”评级2020年Q1基金公司持仓通信较通信在全部A股市值占比超额配置0.79个百分点，Q2超额配置0.17个百分点，Q3以来，5G基站建设伪停止，基金公司持股通信低额配置0.39个百分点，Q4在无重大利好环境下，基金持股通信持续走低，较通信行业在全部A股市值占比1.32%相比，低额配置0.62个百分点。回顾4G巅峰时期+1.71个百分点的超额配置，基金公司持仓通信行业仍有较大上升空间。事实上我国发展5G的决心坚定不可动摇：三大运营商网络建设速度和规模超出预期，5G基站共建共享初见成效。根据工信部数据，我国Q4已建成71.8万个5G基站，目前一线城市及城市群核心区域已经实现市区、县城、重点乡镇的室外连续覆盖。随着中国移动和中国广电共建共享700MHz5G基站加速推进，由于频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，在5G发展初期700Mhz黄金频段能节省大量建网资本，有助于5G网络全面连续覆盖的尽快建成。5G从可用到好用更进一步，5G终端加速普及，通信公司估值与业绩有望双升，基金公司持仓通信有望触底回升，我们对通信