国联证券：洋河股份（002304）-国联证券-公司季报点评-业绩整体符合预期，竞争加剧导致业绩波动

洋河股份(002304)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入302.83亿元，同比增长14.35%；实现归母净利润102.03亿元，同比增长12.47%；实现扣非归母净利润101.65亿元，同比增长14.95%。其中23Q3单季度实现营业收入84.10亿元，同比增长11.03%；实现归母净利润23.41亿元，同比增长7.46%；实现扣非归母净利润24.52亿元，同比增长11.43%；业绩整体符合预期，归母净利润增速略低于预期。增速承压放缓，业绩蓄水池仍足23Q3公司实现营业收入84.10亿元，同比增长11.03%，营收增速较缓；经营活动现金流净额年初至报告期末比上年同期增长554.34%，主要系本期销售收入增长，销售商品收到的现金相应增加所致；期末合同负债55.16亿元，环比中报增加1.93亿元。毛利率有所提升，利润率小幅波动23Q1-3公司毛利率75.77%（yoy+1.23pct），净利率33.75%（yoy-0.53pct)。销售费用率11.76%（yoy+2.16pct），销售费用同增40.07%，主要系本期加大促销力度，发生的促销费用等增加；管理费用