山西证券：传媒行业2021年文娱消费市场春节档前瞻：就地过年影响几何？线上红利叠加，线下不确定性增加

各地倡议“就地过年”，积极出台促消费举措。当前境外新冠肺炎疫情持续蔓延，我国局部地区聚集性疫情和零星散发病例不断出现，国家及各级地政府层面提倡春节假期非必要不流动，减少疫情传播风险；并出台保障群众安心就地过年各项举措，在文化娱乐方面提出了包括增加网络等文化体育节目供应、春节期间会有多部优质电影上映、鼓励提供免费流量及网络视频APP限时免费等。线下实体娱乐消费：市场面临不确定性，维持中性判断。春节及寒假期间是每年电影、图书等线下文娱消费的重要时段。2020年受疫情居家隔离影响，尤其以影院与实体书店经营受阻，行业遭受重挫；但在20H2产业复苏回暖，实体书店图书销售降幅收窄程度明显，线上渠道对市场整体的带动作用较强，电影市场加速复苏并在年末贺岁档中有超预期表现。21年春节期间局部地区疫情及就地过年倡导下，我们预期整体的市场销售及票房表现将随疫情的变动而变化，正反两个方面影响相互作用给线下实体娱乐消费带来不确定性。线上数字娱乐消费：节日叠加宅经济效应，带来短时流量红利。节日效应下春节期间本身具有流量与时长红利，不仅为整个移动互联网都带来流量及时长红利，影响时间延续整个季度；线上娱乐消费是其中最