天风证券：恒林股份（603661）-发力跨境电商推进产品到品牌升级

恒林股份(603661)23Q3收入同增27.1%，归母净利同增21.3%公司23Q1-3收入57.76亿，同增24.7%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速分别为16.94亿（yoy+20.8%），19.50亿（yoy+25.7%），21.32亿（yoy+27.1%）；23Q1-3归母净利3.66亿，同增22.9%，23Q1/Q2/Q3归母净利润及同比增速分别为0.78亿（yoy+7.5%），1.84亿（yoy+32.0%），1.04亿（yoy+21.3%）；23Q1-3扣非归母3.38亿，同增4.1%，23Q1/Q2/Q3扣非归母净利及同比增速分别为0.77亿（yoy+12.6%），1.65亿（yoy+11.4%），0.96亿（yoy-8.7%）；23Q3非经744万元，22Q3为-0.21亿元（其中投资收益-0.28亿）。23Q1-3毛利率24.1%同增1.6pct，净利率6.5%同增0.2pct23Q1-3销售费用率9.0%，同增0.4pct；管理费用率5.2%，同增0.6pct；研发费用率2.7%，同减0.5pct；财务费用率-0.2%，同增0.6pct。公司以跨境电商为推力