开源证券：食品饮料行业周报：茅台稳价为先，名酒平稳运行

核心观点：茅台严控市场稳价为先，名酒回款动销正常进行前期贵州茅台要求经销商拆箱散卖茅台酒，通过抑制收藏需求来管控价格。近期市场监督管理部门严控白酒市场，对于高价销售茅台酒行为进行查处。管控市场核心是打击旺季期间恶意炒作价格的乱象，也侧面反应出公司希望稳价的态度。目前部分商贸公司、专卖店近期响应茅台公司号召，开启线上预约模式，消费者可限量平价预约茅台酒，有效的抑制了价格泡沫的积累，同时扩大茅台的消费需求，为公司长远健康发展提供了保障。我们估计市场监督行为可能成为常态化动作，公司渠道直营化改革可能加快落地，包括增设茅台体验店（自营店）、与更多合适的商超和电商平台进行合作、直接开发企业团购客户等，利于茅台酒价格平稳运行，也利于公司长久发展。高端白酒市场节前仍按即定节奏在运行，回款、发货等均未受到疫情影响。居民就地过年对春节期间低线市场的地产白酒消费产生影响，但对一线名酒的动销影响有限，五粮液、剑南春等产品动销流速较好。我们判断疫情严重区域白酒销量可能下滑，多数区域实际动销情况去好于2020年春节。且随着节后疫情大概率控制好转，大规模宴席、走亲访友等场景可能出现补偿性消费，全年仍可保持乐观展望