天风证券：设计总院（603357）-Q4扣非业绩表现亮眼，数字化转型赋能提质增效

设计总院(603357) 亿元，同比减少0.5亿。公司23年现金分红比例为40.21%，截至3月28日收盘股息率为3.53%。考虑到地方基建投资的不确定性，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为5.6、6.4、7.2亿元（前值24、25年5.9/6.6亿），认可给予24年13倍PE，对应目标价为12.97元，维持“买入”评级。 承包业务实现较快增长，协同业务平台赋能提质增效 分业务来看，23年勘察设计、工程管理、工程承包业务分别实现收入20.8、1.5、11.5亿，同比+16.5%、+10.1%、+31.3%，毛利率分别46.84%、18.74%、12.04%，分别同比+4.89pct、+0.09pct、-0.86pct，综合毛利率同比提升2.07pct至33.85%，Q4单季毛利率27.7%，同比4.13pct。公司重点打造“一大中心，四大系统”，勘察设计协同业务平台赋能业务全面提质增效。全年省内、省外实现营收28.16、5.61亿，分别同比+31.7%、-14.6%。其中省内、省外分别新签35.7、10.1亿，分别同比+13.5%、+14.8%；在手订单85.8