天风证券：美容护理行业研究周报：贝泰妮新品特润霜上线，关注产品逻辑优化到数据向好的逐步兑现

周专题：近期薇诺娜推出新品“干敏肌”专研面霜——特润霜，截至8月12日，天猫旗舰店上新价格为328元/50g，加赠同款小样5g*10，当前旗舰店预售数据表现积极，月底或登陆天猫小黑盒，持续关注公司产品逻辑优化到数据向好的逐步兑现。（1）特润霜核心特色在于定位、包装、功效等方面。①定位：针对干敏肌研制，从干敏差异化靶点出发，解决干敏肌干燥、起皮、泛红等问题。②包装：采取真空罐装及精密按压泵头设计，可精准控制用量。③功效：30S快速舒缓，48H深度保湿，28天周期长期使用，针对性解决干敏肌的桥粒蛋白少，细胞结构松散等问题。（2）特润霜突破面霜家族传统领域，开拓干敏肌市场。①质地方面：不同于原先面霜轻薄水润的质地，特润霜为乳酪质地的面霜，更适合干性敏感肌。②成分方面：特润霜添加薇诺娜核心自研植物成分青刺果油、马齿苋提取物等进行专业敏感肌护理，还专门针对干敏肌添加复活草提取物补充水通道蛋白。③价格方面：特润霜突破价格区间，定价328元，盈利空间较高，有望拉动毛利率上升。④包装方面：薇诺娜以往面霜系列采取长条管状设计，采取乳液泵头，而特润霜采取真空罐装，能够有效防止活性成分氧化及细菌污染，按压罐