西南证券：桃李面包（603866）-面包消费环比好转，期待进一步改善

桃李面包(603866) 投资要点 事件：公司发布2023年报，全年实现营业收入67.6亿元，同比增长1.1%，实现归母净利润5.7亿元，同比下滑10.3%。其中2023Q4实现营业收入16.9亿元，同比增长2%，实现归母净利润1.1亿元，同比下滑23.6%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税）。 面包消费环比好转，积极开拓新市场。1、分品类看，全年面包、月饼、粽子分别实现收入65.3亿元（+0.6%）、1.5亿元（+6.9%）、1701万元（+27.8%）。公司推出主食烧饼面包、咸蛋黄嘟嘟面包、红豆餐包面包、黄油厚切吐司、高纤维全麦面包等新品以适应消费习惯及变化趋势。2、分区域看，华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、西南地区、西北地区、华南地区分别实现营业收入15.2亿元（持平）、28.3亿元（-2.3%）、20.9亿元（+6.6%）、2.1亿元（+2%）、7.6亿元（-3%）、4.4亿元（+1.3%）、4.6亿元（-14.6%）。公司继续加大拓展华东、华南市场，进一步挖掘华北、东北市场潜力，同时积极拓展西南市场、新疆市场，完善全国市场布局。经销商开拓方面