东吴证券：科思股份（300856）-2023年报及2024Q1业绩点评：业绩高增，结构性产品升级驱动持续成长

科思股份(300856) 投资要点 2023年及2024Q1业绩持续高增。2023年公司实现营收24.0亿元（同比+36.0%，下同），归母净利7.3亿元（+89.0%），扣非归母净利7.2亿元（+89.1%），落于此前业绩预告区间，其中2023Q4实现营收6.3亿元（+21.3%），归母净利2.0亿元（+47.3%），扣非归母净利1.9亿元（+42.7%）。公司拟每10股派发现金红利15元、分红率为35%，同时以资本公积转增股本每10股转增10股。2024Q1公司实现营收7.1亿元（+21.1%），归母净利2.2亿元（+37.2%），扣非归母净利2.0亿元（+29.8%），业绩持续高增。 盈利能力维持高位，费用管控较好。2023Q4公司毛利率/销售净利率分别为46.6%/31.6%，分别同比+1.7pct/+5.6pct。受益于以新型防晒剂为代表的高毛利产品（如PA、P-S）产能快速释放，2023年公司盈利水平维持高位。2024Q1毛利率/销售净利率分别为47.8%/30.9%，同比分别-1.2/+3.6pct，仍基本维持较高水平。从期间费用率看，2023Q4/2024Q1公司期间费