国信证券：工业富联（601138）-布局“高端智能制造+工业互联网”，受益AI算力井喷需求

工业富联(601138)核心观点全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商。公司成立于2015年，主要业务包含云计算、通信及移动网络设备、工业互联网三大类，覆盖数字经济产业全品类。公司坚持“深耕中国，布局全球”的经营模式，整合全球化资源优势，推动ICT(信息与通信技术)产业链数字化转型，助力全球数字经济高质量发展。公司营收从2015年的2728亿元增长至2022年的5118亿元，CAGR达到9.4%；归母净利润从2015年的144亿元增长至2022年的201亿元，CAGR达到4.9%。分业务来看，2022年公司云计算、通信及移动网络设备、工业互联网营收占比分别为41.5%、57.9%、0.4%。全球云计算服务器龙头供应商，受益于AI浪潮兴起及算力需求井喷。ChatGPT引领全球大模型AI浪潮，大语言模型的训练及推理带来算力需求呈指数级增长。根据IDC预测，全球数据总量将从2022年的87.08ZB增长至2027年的291.12ZB(CAGR:22.4%)；全球AI服务器市场规模将从2022年的202亿美元增长至2026年的355亿美元(CAGR:15.1%)。公司云计算服务器出货