东吴证券：蒙娜丽莎（002918）-2024年半年报点评：行业需求低迷收入承压，现金流改善显著

蒙娜丽莎(002918) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营业收入23.35亿元，同比-19.78%；归母净利8260万元，同比-49.77%。其中，Q2公司实现营业收入15.16亿元，同比-16.16%；归母净利7297万元，同比-53.69%。 工程业务收入大幅收缩，经销占比提升。分产品看，2024H1瓷质有釉砖/非瓷质有釉砖/陶瓷板&薄型陶瓷砖收入分别同比-16.17%/-54.81%/-18.05%。2024H1建陶行业消费市场总体需求萎缩，行业开窑率较低。分渠道看，公司2024H1经销收入17.66亿元，同比-4.26%；工程战略业务收入5.69亿元，同比-46.64%。公司根据市场环境变化，坚持稳健经营原则，主动放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单。 毛利率同比略下滑，期间费用率有所增加。2024H1公司销售毛利率26.83%，同比变动-1.09pct；其中2024Q1-Q2毛利率分别为26.51%/27%，同比分别变动+2/-3pct。分产品看，2024H1公司瓷质有釉砖/非瓷质有釉砖/陶瓷板&薄型陶瓷砖毛利率分别为26.88%