民生证券：长白山（603099）-2023年业绩预告点评：23年业绩超19年同期，冰雪游逻辑清晰未来有望实现“双轮驱动”

长白山(603099)长白山发布2023年业绩预告。公司预计23年归母净利润约为1.36~1.46亿元，同比+336.99%~354.42%，较19年同期+80.71~94.00%；公司预计营收较22年增加4.34亿元，以此为基础计算，公司预计23年营收6.29亿元/同比+222.96%，较19年同期+34.56%。单从Q4来看，公司23Q4营收1.31亿元/同比+287.47%，较19年同期+60.58%；公司23Q4归母净利润亏损564.64万元~1564.64万元，归母净利润中间值为-1064.64万元，较22Q4的-3182.42万元亏损减小，19Q4归母净利润为-687.98万元。我们认为，从23年全年表现来看，与19年同期相比，长白山23年利润增速远超营收增速，或是三因素所致：1）敦白高铁21年年底开通，改善交通格局优化旺季客流；2）坐拥景区内稀缺温泉资源的温泉皇冠假日酒店逐步渡过爬坡阶段，旺季引流能力提升，促酒店量价齐升；3）包车业务自22年4月开通，23年可能成为利润新贡献点。单Q4来看，23Q4归母净利润亏损幅度较22Q4大幅减少，亏损略高于19年同期，可能是两因素所