天风证券：物流行业点评：业务量维持高增速，关注头部快递机会

事件国家邮政局披露12月快递数据：行业方面，12月全行业实现业务量92.5亿件，同比增长37.4%，较十一月增速上升0.9个百分点；业务收入完成926.2亿元，同比增长19.9%。2020年全行业实现业务量833.6亿件，同比增长31.2%；业务收入完成8795.2亿元，同比增长17.3%。A股快递公司披露12月经营数据：按照业务量增速由高到低依次为顺丰（+49.0%）、圆通（+45.7%）、韵达（+37.0%）、申通（+25.9%），公司单价同比均有不同程度下跌，跌幅分别为申通（-28%）、韵达（-26%）、圆通（-19%）、顺丰（-12%）。增速：2020年整体业务量维持高增速12月行业实现包裹量92.5亿件，日均业务量2.99亿件，业务量整体增长37.4%，增速相较11月的单月增速上升0.9个百分点。整体来看，2020年快递行业保持高度景气，但价格战对一线快递企业以及加盟商的盈利能力及现金流情况有较强的压制作用。从增量的角度来看，随着消费潜力的不断释放，电商件的需求景气度有望在2021年得到保持。但根据通达系龙头中通的战略来看，短期内2021年快递价格战仍将持续，一线尾部快递公司