信达证券：信达军工E周刊179期：景气趋势持续向上，紧握高景气赛道优质龙头

短期波动不改长期趋势，军工春季行情仍将延续。1）本周军工板块调整较大，市场又到分歧时刻：01.11-01.15上证综指跌0.1%，创业板指数跌1.9%，国防军工指数大跌6.7%，排名第28/29，引发部分投资者担忧。2）我们认为，军工近期调整较多，乃前期涨幅较大后的正常波动，而军工景气上行趋势不改，长期投资逻辑未变，2021年作为“十四五”开局之年，军工高景气赛道核心资产将迎发展机遇。军工“日历效应”显著，春季躁动如期而至，但与以往不同，2021军工大行情始终将有基本面以支撑、产业趋势相印证。1）春季躁动军工从未缺席：复盘2010-2020年军工行情，军工板块出现正收益且跑赢大盘的时点多集中于每年1-2月和7-8月，我们判断这主要因为历年这两个阶段市场风险偏好较高，以及军工政策或事件催化剂较多有关。2）但我们认为，与往年不同，此轮春季行情，并非因主题博弈或事件驱动，而是大国博弈加剧之下，“十四五”期间军工产业有望突飞猛进、“装备升级+国产替代”催生的投资新逻辑逐步被市场认可、行业景气上行，上市公司基本面改善等利好因素开始反应到股价，军工核心资产价值重估的开始。航空工业未来三年改革路径明