开源证券：慕思股份（001323）-公司信息更新报告：2024Q2业绩韧性彰显，中期分红回馈市场

慕思股份(001323) 2024Q2业绩韧性彰显，加深全渠道、多品类市场布局，维持“买入”评级2024H1公司实现营业收入26.3亿（同比+9.6%，下同），归母净利润利3.73亿（+4.9%），扣非归母净利润3.61亿（+4.4%）。2024Q2公司实现收入14.3亿（-1.0%），归母净利润2.3亿（-8.9%）。公司2024Q2收入于行业下行周期韧性彰显，因加大费用投入利润端阶段性承压。同时，公司积极分红回馈市场及股东，2024上半年公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.5元（含税），拟派发现金红利2.96亿元（含税），占2024H1归母净利润比例为79%。考虑到房地产市场仍处于调整期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.70/9.71/10.89亿元（原值为为8.99/10.30/11.84亿元），对应EPS为2.17/2.43/2.72元，当前股价对应PE为13.1/11.7/10.5倍，看好公司持续加深全渠道、多品类市场布局下带来收入业绩稳步提升，维持“买入”评级。 盈利能力：精细化管理下毛利率提升，费用投放加大净利率阶段承压2024H1公司毛利率