国联证券：食品饮料行业专题研究：24Q3酒类前瞻：白酒集中度提升，啤酒成本红利延续

白酒：商务需求仍在复苏途中，茅台批价波动释放风险 投资数据当月同比较二季度略有回落，9月底起宏观政策转向、“一行一局一会”一系列宣布超预期政策、政治局会议明确定调刺激经济，我们预计随着宏观经济的改善、地产投资端对经济的拖累有效缓解，企业盈利改善带动商务消费逐步复苏，白酒企业真实动销有望迎来改善契机。茅台批价今年来多次异动，进一步释放行业库存压力。五粮液、国窖1573等批价均较稳定，当前普五与飞天批价差距较大，我们认为无直接相关性，且以普五为代表的其他产品成本对价格或有支撑。 白酒：大众需求较为刚性，大众价格带品牌集中度提升 我们判断中秋偏淡，国庆宴席市场表现较好，较中秋有回补，餐饮等小型聚会也有所加持。根据商务部，中秋假期3天全国重点监测餐饮企业销售额同比增长6.5%，根据美团数据，中秋假期餐饮堂食较上年假期增长近20%，国庆假期前5天餐饮堂食消费日均值较上年同期增长33.4%。我们认为大众饮酒量没有明显下降，大众价格带需求更具刚性，区域龙头表现仍较稳健，100-300元头部产品动销仍有增长。近期政策密集催化，居民消费潜力进一步释放有望带动品牌名酒持续高质量增长。 白酒：弱复苏下品牌分