国金证券：保险行业研究：万能险新业务允许最低保证利率可调，利差损风险继续下降

事件 4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，本通知自2025年5月1日起实施，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。 核心内容 一是加强产品管理，新业务允许最低保证利率可调。①允许最低保障利率可调：可以对最低保证利率设置保证期间，期满后可以合理调整最低保证利率，对存量保单无影响，主要从未来产品设计角度提出引导，给予险企更大自主权，加强万能险与市场利率的联动，降低利差损风险。②仅终身寿险、两全保险和年金保险可设计成万能型。③保险期限不得低于五年，保单持续奖励发放时点不得早于第五个保单年度末，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖金等方式延长保单实际存续期限，对期缴万能险适当提高基本保险费上限，引导保险公司长期经营，防止长险短做。 二是加强账户管理，重点规范账户结算。①从账户设立到注销，全流程规范。账户设立时，可在万能险单独账户设立后6个月内以险企自有资金划拨启动资金，并仅用于账户运行初期资产配置；账户存续期间，要求定期检视账户资产负债状况，及时补足缺口。账户注销时，要求进一步明确触发机制和相关要求。