中泰证券：详解江苏银行2023年报&2024一季报：稳步扩表；Q1营收利润两位数增长；分红率维持30%

江苏银行(600919) 投资要点 财报综述：1、23年业绩增速下降，24Q1营收利润维持两位数增速。1Q24营收同比+11.6%（vs2023全年同比+5.3%），1Q24净利润同比+10%（vs2023全年同比+13.3%），营收增速边际向上，净利润增速边际小幅向下，业绩增速仍处于行业领先。2、1Q24净利息收入环比+17.68%，资负共同支撑净息差环比+23bp至1.83%；也有4Q23低基数原因。资产端收益率环比上升16bp至4.43%；投放结构上以对公为主，预计是年初开门红期间偏长期贷款投放较多，定价相对较高。负债端付息率环比下行10bp至2.47%，对息差有一定的支撑，负债端优化有支撑作用。3、资产负债增速及结构：1Q24存贷两旺，对公存贷均形成有力支撑。（1）资产：2023全年生息资产同比+13.9%，贷款同比增12.3%，增速均较2022略有放缓。1Q24单季新增贷款1019亿，同比1Q23多增235亿，开门红投放积极。信贷结构方面，2023全年和24Q1均主要靠对公发力：2023对公同比+19.9%，零售同比+6.8%；24Q1零售/票据规模均有下降，新增对公、零售和