财信证券：农林牧渔行业月度报告：关注政策受益和业绩增长确定性强的板块

市场行情回顾：12月份，农林牧渔（申万）指数上涨11.82%，跑赢上证综指、深证成指、中小板指、沪深300指数9.36、4.93、6.41、7.63个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第3位。截止2020年12月底，农林牧渔板块PB（MRQ，整体法）为4.35倍，高于全A市净率水平（1.92倍），位于历史后71.80%分位数。政策驱动+库存降低+需求增加，种植业景气度提升。短期来看，我国玉米、大豆库消比处于较低水平，而下游饲用需求持续恢复，玉米、大豆价格将维持高位运行，种植积极性有望提升。长期来看，以转基因为代表的生物育种技术有望实现商业化运用，种子行业集中度、规范性将进一步提高，品种储备多、研发能力强的种子企业有望获得更高的市场份额，建议关注隆平高科（000998）、大北农（002385）。下游需求恢复+养殖集中化+生产规范化+销售市场化，建议关注动保龙头。短期来看，生猪存栏加速恢复和家禽存栏维持高位，动保企业业绩迎来拐点。长期来看，养殖规模化、疫苗生产规范化、强免疫苗市场化利好动保龙头企业。同时，我国宠物疫苗发展空间巨大，为动保行业空间贡献增量。综合来看，动保行业具备短期和长期