信达证券：美容护理双周刊：微生态护肤概念走强，国内领军品牌瑷尔博士双十一表现亮眼

本期内容提要:双周专题：微生态护肤概念走强，国内领军品牌瑷尔博士双十一表现]亮眼。瑷尔博士成立于2018年，定位微生态科学护肤，围绕益生菌系列、褐藻系列两大品线，形成了益生菌面膜2.0、熬夜水乳、反重力水乳等明星产品，目前瑷尔博士打造了熬夜修护、洗卸滋养、初老对抗、屏障修护四个产品系列矩阵。2023年前三季度瑷尔博士实现营业收入8.93亿元/yoy+19.9%；今年双11瑷尔博士表现较为突出，位列天猫美妆行业双11全周期国货新锐护肤榜单TOP8。近年来微生态护肤概念持续走强。根据美业研究院发布的《微生态护肤市场消费洞察》，近五年微生态原料类型的使用占比逐年提升，线上微生态护肤市场规模近88亿元，该概念近年来市场渗透率逐渐提升，销量和销售额远超“以油养肤”和“早C晚A”等热门概念。从皮肤微生态市场规模来看，2019年我国皮肤微生态市场规模达到41亿元，预计2025年市场规模有望达到105.4亿元。从市场份额来看，海外品牌占据主要市场份额（雅诗兰黛和SK-II分别以18.6%和10.1%的市占率位列第一和第二），而国货新锐品牌瑷尔博士自2018年成立以来坚定“皮肤微生态”赛道、持续强化科研