中银证券：罗莱生活（002293）-Q3海外家居业务波动，期待后续改善

罗莱生活(002293)公司于10月26日公布2023年三季报，前三季度公司营收为37.55亿元，同增0.99%，归母净利润为4.16亿元，同增6.17%。Q3单季度公司盈利水平受内需消费信心不足影响有所波动，期待内需恢复推动经营情况持续改善，维持买入评级。支撑评级的要点Q3营收维持稳健，净利润有所波动。前三季度公司营收为37.55亿元，同增0.99%，归母净利润为4.16亿元，同增6.17%。Q3单季度公司营收为12.98亿元，同降2.81%，归母净利润为1.32亿元，同降22.19%，Q3营收与归母净利润受国内消费信心不足，海外需求疲弱等影响有所波动。国内业务方面公司持续优化线上与线下渠道，线下渠道积极开店同时优化渠道质量。线上渠道积极布局多元平台，把握流量入口，在竞争加剧背景下提升营销效率，我们判断国内业务整体保持稳健。莱克星顿业务受美国高通胀环境影响有一定压力，产能利用率仍有较大提升空间，我们判断Q3莱克星顿业务仍然承压，期待海外需求企稳带动业务筑底回升。优化产品结构带动毛利率增长，费用率短期提升。Q3单季度毛利率同增1.86pct至43.14%。我们判断毛利率提升系公司持续优