东吴证券：电子行业深度报告：如何展望GPT-5带来的算力增长？从参数量、时间表、影响力三重视角——算力需求看点系列

投资要点 我们如何定义GPT下一代大模型？我们判断OpenAI对大模型的产品线与预期曾进行过调整。2024年7月OpenAI首席技术官MiraMurati称，GPT-5有望在2025年底或2026年初推出。但根据2025年2月13日Altman在社交平台上表明，GPT-5几个月后面世。我们判断，GPT-5的发布时间或提前，或由于DeepSeek近期的重磅更新和亮眼表现对OpenAI产品版图构成了威胁，进而希望加快产品迭代步伐。自OpenAI在2015年成立以来，通过多轮融资不断扩展其技术产品布局。从时间周期来看，平均1年半左右OpenAI会获得一次新的融资。从大的模型迭代节点来看，随着ChatGPT把热度推高，竞争对手持续推陈出新，市场对于OpenAI产品迭代速度的预期在加快。 GPT-5预训练情况如何测算？我们基于普遍应用的算力供给需求公式，讨论公式中的核心参数变化趋势，以此给出我们的判断。已知GPT-4参数量为1.8万亿，在2.5万张A100上训练90-100天。已知GPT-4.5的计算量约为GPT-4模型的10倍，假设ScalingLaw持续奏效，假设其具有3w-5w张H100的