信达证券：轻工制造周观点：造纸涨价，出口稳增，家居国补，跨境、婴护、新型烟草、宠物等结构成长，AI+消费崛起

本期内容提要: 造纸：3月浆价延续上行，欧盟装饰原纸反倾销初步落地。Suzano宣布3月亚洲价格上涨$20、欧美价格上涨$60。海外供应端检修、罢工持续发酵，浆厂挺价态度坚决。国内造纸供应端扰动延续（晨鸣除黄冈基地正常运转外，寿光基地仅恢复23.23%产能，其余主要生产基地停机检修已超3个月），国内纸企成本支撑背景下，1）白卡/文化纸后续提价稳步落且仍有提价计划；2）包装纸价格或以震荡为主；3）特纸需求结构成长、整体稳健，旺季价格有望小幅提涨。此外，近日欧盟对中国装饰原纸反倾销初裁落地，根据我们测算，本轮反倾销税率加征后中国企业价格将接近欧盟本土企业成本，我国企业目前利润较丰厚，未来通过调价等手段，仍有望保持竞争优势。关注浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份、玖龙纸业等。 出口：订单延续平稳，关税影响分化。关税协商层面：1）嘉益股份、哈尔斯、浩洋股份、依依股份等替代难度较高，我们预计关税主要由客户承担；2）匠心家居、永艺股份、共创草坪、天振股份、梦百合、乐歌股份等海外产能充沛，有望受益于订单转移；3）建霖家居、家联科技、浙江自然、英科再生等海外产能提升、影响逐步弱化；4）跨境中致欧科