东兴证券：翰博高新（301321）-专精特新研究专题系列之三：深耕笔电背光模组领域，AIPC与车载显示拉动公司成长

翰博高新(301321)公司的产品背光模组主要应用于笔记本电脑、车载显示等领域，与京东方、华星光电、群创光电、深天马、惠科等知名显示面板制造商建立了合作关系，财务状况相对稳健。公司在液晶显示面板制程中主要参与后段背光显示模组组装工艺。公司下游客户较为集中，京东方为公司第一大客户，2022年京东方销售额占公司总销售额比例为80.18%。公司注重研发创新，持续加大研发投入，2022年公司研发投入为1.34亿元，占营业收入的6.08%。受全球电子行业需求放缓影响，2022年公司营收下滑，但2023年前三季度营收和归母净利润实现增长，随着库存逐渐出清，公司业绩有望迎来拐点。AIPC拉动下游笔电需求增长，笔电行业有望迎来拐点，公司有望直接受益。根据英特尔发布的“AIPC加速计划”，预计2025年前将会推出超过1亿台AIPC，我们认为客户端AI产业应用有望加速。AIPC能够针对工作、学习、生活等场景，为用户提供通用场景下的个性化服务。AIPC的到来标志着PC产业的重大转折，Canalys预计商务市场于2025年-2030年迎来AIPC浪潮。预计2024H1将出现新一轮的AIPC浪潮，2027年AI