渤海证券：食品饮料行业月报：生鲜乳价格加速上行 关注乳制品投资机会

投资要点：高端白酒景气依旧，生鲜乳价加速上行2020年12月数据显示，高端白酒价格整体高位震荡，短期小幅回落，生鲜乳价格上涨已接近近十年来高点。其中，飞天茅台53度(500ML)目前价格带在2840元左右高位震荡，今年元旦前后波动幅度较大。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截至10月红酒累计产量率先转正。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，短期出现小幅反弹；生鲜乳价继续上涨，农产品价格略上涨，包装材料价格继续温和反弹，目前来看成本环境仍然面临一定压力，大众品提价预期中乳制品最具确定性。白酒板块涨幅居前，估值溢价继续收敛2020年12月，食品饮料板块整体上涨18.12%，沪深300指数上涨1.08%，行业跑赢沪深300指数17.04个百分点，位列中信29个一级行业上游。子板块中，酒类上涨20.45%，饮料上涨16.09%，食品上涨10.70%。个股方面，皇台酒业、金种子酒以及金枫酒业涨幅居前，海融科技、华文食品以及仲景食品跌幅居前。截至12月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为57.01/11.28，相对沪深300估值溢价率为3.54/6.45。板块近10年PE中位数为30.25，P