东兴证券：非银行金融行业跟踪：监管支持优质证券公司“加杠杆”，行业马太效应或将进一步增强

证券：从周五证监会发布的《证券公司风险控制指标计算标准规定（征求意见稿）》中可以看到，计算标准中多项计量参数出现调整，整体下调数量多于上调。如风险资本准备计算表中，“10.股指期货、权益互换及卖出期权转换标准从20%升至30%；52.非受限股股票质押从20%降至15%；77.单一资管计划投资标准化资产从0.3%降至0.1%；83.集合资管计划投资标准化资产从0.5%降至0.1%；92.场内ABS从1%降至0.5%”；表内外资产总额计算表中，“表外项目资产管理业务转换系数从0.2%升至0.3%”；净稳定资金率计算表中，“14.1证券衍生产品中大宗商品衍生品折算率从12%降至8%”等等，还有一些指标要求有所细化。我们还看到，在要求证券行业突出主业，服务实体经济，活跃资本市场的同时，监管层亦提出“强化分类监管，拓展优质证券公司资本空间”的指导要求，这是自打造“券业航母”方针提出以来，对做大做强行业龙头公司的又一重要监管举措，或标志着中期维度行业“马太效应”将继续增强。保险：上市险企三季报披露完毕，在宏观经济逐步复苏和权益市场大幅波动的背景下，负债端和投资端表现呈现出较为严重的割裂情况，说明资